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            ADC惊现400亿美元超级并购

            来源:医药经济报 更新时间:2022/7/28
            据悉,默沙东正在就斥资约400亿美元收购希根公司(Seagen)进行后期讨论?!痘秩毡ā繁ǜ嫦允?,默沙东的每股收购报价超过200美元,并希望在7月28日的季度盈利报告当天或之前完成交易。关于会谈的传言已经持续了几周,现Seagen的市值超过320亿美元。

            吸纳ADC补强抗癌领域

            说到默沙东,Keytruda总会被提及,这款PD-1检查点抑制剂去年销售了72亿美元,占默沙东总收入的35.2%。今年第一季度,该药物收入47亿美元,比去年同期增长23%。鉴于Keytruda在专利悬崖上摇摇欲坠,默沙东不得不扩大肿瘤产品的研发,Seagen吸引默沙东的正是其肿瘤产品。

            Seagen是肿瘤学领域的强者,去年总销售额为16亿美元,其重点产品是抗体药物结合物(ADC),该类疗法将癌症特异性抗体与癌症毒素联系起来,明星产品是阿替利(Adcetris)。

            尽管默沙东是肿瘤领域的巨头,但它并没有真正专注于ADC。富国银行(Wells Fargo)分析师莫希特·班萨尔(Mohit Bansal)在6月份给投资者的一份报告中写道:“对于默沙东来说,Seagen公司在Keytruda之外为它增加了产品多样性和盈利的持久性?!?br />
            如果默沙东和Seagen达成协议,将会受到监管机构密切关注。美国证券交易委员会(SEC)加大了对大型合并的审查力度,并正在认真研究相关竞争产品,有时迫使企业在交易获批前剥离药品。例如,2020年AbbVie收购Allergan时,SEC和其他监管机构要求这些公司剥离brazikumab和Zenpep(pancrelipase)。

            如果这项收购无法完成,两家公司可能会达成营销协议。2020年9月,两家公司签署了一项共同开发协议,以推进潜在的癌症治疗药物ladiratuzumab vedotin单抗的开发。当时默沙东前期投入了6亿美元,并以10亿美元收购了500万股Seagen股票。两家公司还在美国、加拿大和欧洲以外的国家为Tukysa签订了许可协议,默沙东一开始就为此支付了1.25亿美元。

            目前,这两家公司正在合作两个项目。第一种是抗体药物ladiratuzumab vedotin,靶向表达锌转运蛋白LIV-1的肿瘤。另一种是Tukysa(tucatinib),联合曲妥珠单抗治疗HER2阳性转移性结直肠癌(mCRC)患者。后者最近在Ⅱ期Mountainer临床试验中取得了积极的结果。

            今年6月6日,Seagen和Genmab宣布了Tivdak联合Keytruda治疗复发或转移性宫颈癌患者的innovaTV 205试验的中期数据,这些患者之前没有接受过系统治疗。中期数据显示,经证实的客观缓解率(ORR)为41%,中位缓解持久性在中位随访的近19个月内未达到。Tivdak是一种ADC,由Genmab的针对组织因子(TF)的人单克隆抗体和Seagen的ADC技术组成。默沙东还拥有在美国和加拿大以外的几个地区将Tukysa商业化的独家许可证。

            除Tukysa外,Seagen目前还有三种FDA批准的抗癌药:Adcetris(brentuximab vedotin)、Padcev(enfortumab vedotin ejfv)和Tivdak(注射用tisotumab vedotin-tftv 40mg)。

            资金充足激起并购大水花

            若协议成功达成,这将是今年迄今为止规模最大的生命科学并购活动。目前,最大的交易是辉瑞以116亿美元收购Biohaven。

            今年是药企活动相对平静的一年,行业的并购活动比2021年上半年下降58%,估值为617亿美元。今年上半年,共有137宗交易,比2021年同期下降33%。其他交易包括百时美施贵宝斥资41亿美元收购Turning Point Therapeutics,葛兰素史克斥资33亿美元收购Affinavax,Biocon Biologics斥资33亿美元收购Viatris的biosimilar投资组合及相关商业和运营机构。

            缓慢的并购市场背后有许多因素,包括持续的供应链问题、通货膨胀、俄罗斯-乌克兰战争带来的全球政治不确定性,以及通货膨胀压力导致的更高的投入成本。尽管如此,许多生物制药公司仍有大量现金,尤其是那些在过去两年中推出了新冠病毒疾病相关产品的公司。

            普华永道(PwC)最近的一份报告指出,“制药公司有能力应对这一问题,因为大多数公司手头有大量现金,可以通过购买早期资产来承担更多风险。随着大多数生物技术公司越来越难获得资金,制药公司有可能以低于几年前高点的价格收购其中许多公司?!?br />
            默沙东现市值为2150亿美元,有足够的资金收购Seagen。

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